8月22日，上證指數大幅上漲1.45%，收盤于3825.76點，突破了3800點大關。當天DeepSeek在官微正式發布新版本V3.1的同時，宣布UE8M0 FP8是針對即將發布的下一代國產芯片設計，引發了國產芯片股的強勢上漲，科創50大漲8.6%，科創綜指上漲5.3%。

泓德基金指出，2023年ChatGPT的橫空出世，開啟了人工智能快速發展的新階段，中美兩國在該領域你追我趕，英偉達產業鏈和國產芯片產業鏈也交替在資本市場上大放異彩。2025 年，中美芯片博弈進入新階段，美國通過供應鏈的系統性圍堵和芯片設計軟件（EDA）的出口限制等手段強化技術封鎖，而中國則以國產替代與技術創新為核心策略，在成熟制程、先進封裝、開源架構等領域實現關鍵突破。這場沒有硝煙的戰爭，正深刻重塑全球半導體產業格局。這場持續十余年的芯片博弈，本質上是技術自主與產業生態的綜合較量。美國無法阻止國產替代的歷史進程。當國產芯片在AI領域實現性能跟跑，當成熟制程產能占據全球30%，當RISC-V架構構建起自主算力底座，中國半導體產業正以獨特的路徑改寫游戲規則。

近期市場情緒較好，賺錢效應明顯增強。當前A股市場在流動性寬松和交投情緒回暖推動下大幅上漲，科創板表現尤為突出。泓德基金表示，近期市場或持續維持樂觀情緒。行業方面，以人工智能、半導體為代表的科技行業或將持續受益于技術進步和政策支持；另一方面，券商等非銀金融板塊在資本市場改革和交易活躍背景下，具備較強的彈性。

從債券市場看，上周利率債收益率大幅上行，信用債收益率跟隨利率上行。泓德基金分析，上周權益市場延續上漲態勢并創出新高，債券市場則波動加劇、擾動因素增多，整體跌多漲少，修復短暫。央行通過公開市場操作實現資金凈投放，但市場流動性仍呈現邊際收斂態勢。二季度貨幣政策報告再次強調“防止資金空轉”，同時資金面趨緊、股市表現強勢、債市潛在贖回壓力上升、市場對改革化解石化行業過剩產能政策的博弈，以及增值稅影響下國債新券發行利率上行等因素，共同對債市構成利空。另一方面，央行大額流動性投放盡顯對市場的呵護態度，市場對一級交易商借貸融出可能受限與MLF詢價的預期，以及機構對大行購債托市行為的博弈，則形成一定利多支撐。

風險提示：本材料中的觀點和判斷僅供參考，不構成投資、法律、會計或稅務的最終操作建議或實際的投資結果。本基金管理人不保證其中的觀點和判斷不會發生任何調整或變更，且不就材料中的內容對最終操作建議做出任何擔保。投資有風險，入市須謹慎?；甬a品由基金管理公司發行與管理，銷售機構不承擔產品的投資、兌付風險管理責任。