3月20日，李寧交出了財年答卷。財報發布后，李寧股價午市收盤前最高上漲近8%，截止發稿，股票上漲5.17%，報21.35港元。財報顯示，全年，李寧錄得總營收275.98億元人民幣，較去年同期比較上漲7%，創歷史新高，符合市場前期預判；毛利率為48.4%，與去年同期持平。

　　穩健務實，這是李寧在年報中給出的營收定位。20日業績發布會上，李寧先生也就此給出了集團對于李寧未來的勾畫。李寧先生表示："公司持續聚焦‘單品牌、多品類、多渠道’策略，深耕專業運動、品牌積淀和產品創新，并融合運動潮流元素，以多品類、多渠道矩陣，為消費者提供既專業又時尚的運動產品，強化品牌與產品競爭力。"

　　對于李寧而言，戰略選擇自始至終保持理性，更加聚焦于構建長期價值。相比于過去半年里外部對李寧公司的熱議，整體業績交流基調呈現穩字當頭，要全面理解李寧的選擇，我們還得回到這些年關于李寧"爭議"最多的幾個話題中去找答案。

　　單品牌，能贏嗎？

　　消費者需求的不斷分化與多元，加劇了這幾年體育用品行業的競爭壓力。麥肯錫（McKinsey）與世界體育用品聯合會（WFSGI）在最新報告——《2024全球體育用品行業報告：行動起來》中也預測，2024年，體育用品行業品牌兩極分化趨勢將進一步凸顯。這意味著，領先的企業不會停滯不前，但，領先的企業仍需要不斷完善自己的商業模式，才能適應不斷變化的消費者需求。

　　競爭白熱化的今天，市場和消費者似乎也著急想給這場長跑，下一個當下的輸贏定論。圍繞李寧逃不過的爭議焦點便是：李寧的單品牌，能不能贏？

　　其實商業長跑，沒有輸贏，貴在堅持和長遠，而品牌策略也是百花齊放。這些年來，李寧一直強調"堅持單品牌、多品類、多渠道戰略"。從今年的財報中看，這一戰略選擇依然很明確。

　　實際上，與其說是李寧選擇了單品牌，不如說是單品牌選擇了李寧。從1990年李寧先生以自己的名字命名并創始這家公司的時候，就注定了這個擁有獨一無二運動員基因的品牌的優勢——一個李寧，一脈相承的體育精神，走向社會和大眾。這一點，在李寧先生最近的發言中，也得到了驗證。剛剛過去的大灣區國際體育商業峰會上，李寧面對主持人提問"為何堅持走單品牌、多品類、多渠道"策略，他強調，10年前，他就定下目標，以一個李寧品牌，走進籃球、跑步、羽毛球、乒乓球等核心的運動品類，進入中國大眾參與最多的核心運動項目，并且李寧品牌用這種策略，效率會更高。

　　單品牌之下，李寧這幾年在核心品類的專業產品矩陣布局成效顯著，以IP化運營產品，在同行業中爆款打造能力突出。李寧集團在籃球鞋、跑步鞋領域的矩陣式發展，2023年成績顯著，8款核心產品IP，2023年年銷量突破1200萬雙。以跑步品類為例，以超輕、絕影、烈駿、赤兔、飛電和的盧家族等組成，覆蓋不同體育運動消費群體的個性化需求，滿足從日常慢跑、進階訓練、競速比賽以及跑進山野的細分場景需求。其中，超輕、赤兔、飛電三大核心跑鞋IP 2023全年銷量累計達900萬雙；其中定位競速的飛電3 Challenger年內累計銷售突破130萬雙，成為碳板跑鞋中的現象級IP。

　　矩陣化產品的布局，給產品迭代和場景拓展提供了發展空間，在單品牌策略下，新產品的市場開拓效率將極大提升。財報顯示，2023年，李寧新品線下零售流水錄得10-20%低段增長，新品流水占比高達87%，新產品得到市場認可。

　　此外，李寧的品牌力建設，也在逐漸走向整合提升階段，為單品牌戰略鋪墊消費市場基礎。據本次財報公布的消息稱，2023年，李寧集團整合市場營銷資源，優化系統性整合營銷落地，積極探索全渠道營銷及社群運營。同時通過與專業賽事的合作和贊助，如CBA、NBA簽約球員上腳為產品背書，加強了專業化營銷體系的建設，有效提升了品牌的市場活力和專業形象。

　　比起"國潮"，李寧還是更以"專業"立身

　　品牌力布局對于李寧固然重要，但李寧要抓的核心競爭力，并不止于此。

　　2018年，李寧憑借在紐約時裝周的出色表現，成功引領了國潮風潮；因為中國李寧系列產品，被打上了"國潮一哥"的標簽。從事實上，結合近幾年李寧財報披露情況來看，比起所謂的"國潮紅利"，李寧一直沒有偏離專業。

　　實際上，專業運動一直是李寧的核心"樹干"，備受矚目的潮流、時尚都是樹干上的"樹枝"。在過去10年中，李寧單品牌的研發投入總計超30億，從2023年李寧財報披露的數據顯示，2023年研發投入增速達到16%，長期的研發投入在市場端收獲了正向反饋。年內以創新科技、創新面料為代表的新產品、百萬IP及新品類，強勢搶占細分消費市場。其中籃球、跑步和健身三大專業品類的流水占比達64%，達4年新高，顯示專業運動實力。

　　運動鞋的客戶粘性高，運動鞋的技術和產品開發能力是驗證公司的核心競爭力，是運動賽道品牌公司的重要壁壘。2023年，得益于對專業品類的戰略性聚焦，李寧科技含量更高的鞋業務營收占比達49%，高于服裝，展現了公司的專業實力。例如，李寧飛電3 Ultra橫掃深圳馬拉松男子領獎臺，刷新賽會紀錄；包攬橫琴、青島、杭州馬拉松男子、女子全程冠軍；刷新青馬男女賽會紀錄；刷新杭馬賽會中國籍女子紀錄。2024年2月，飛電3 Ultra助力運動員在塞維利亞馬拉松賽場創造中國跑鞋最快速度紀錄（2:03:47）。跑步品類在國內外賽事中的優異表現，鞏固了集團在專業運動鞋市場中的地位。此外，李寧跑步品類產品具備領先科研技術，以專業體育運動為杠桿撬動商業轉化。從財報表現來看，2023年，集團跑步流水錄得40%增長，流水占比從19%提升至23%，達到2019年以來新高。

　　李寧往哪走？"深扎在大眾體育"

　　關于未來，李寧財報中也透露了關鍵要點："深扎在大眾體育"。這意味著，李寧預計將提供覆蓋更多人群需求的產品、品類。在3月20日舉行的財報業績發布會上，李寧高管就未來發展展望，表達將實施商品與產品雙驅動策略，將持續完善產品組合，優化產品類型及價格矩陣。同時，也將繼續挖掘新的運動場景，開拓細分運動品類市場，并在專業產品中融入時尚元素，更好地詮釋運動潮流文化，為消費者提供多元化的消費體驗，進而擴大品牌影響力。

　　作為"多品類、多渠道"戰略實施支柱，李寧持續聚焦渠道拓展與優化，經過3年時間，2023年，李寧已完成高層級市場渠道拓展卡位布局，核心商業體進駐率提升至接近90%。在業績交流會上，李寧高管團隊表示：未來，李寧集團預計將持續深耕市場需求及品類規劃，在渠道拓展、零售運營、供應鏈資源等方面持續布局，通過構建多維度的渠道網絡，實現高層級市場全面覆蓋和新興市場縱向拓展，深耕不同層級市場市場機會，為集團的未來發展奠定堅實的基礎。

　　在機遇和挑戰并存的市場環境下，李寧選擇穩健、務實的發展道路，立足專業，考驗的是其戰略定力，也是李寧之所以為李寧的原因。